一、社會庫存環(huán)比上升1.11%但仍處低位,預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主

　　需求端,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2018年1-5月,房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長10.20%,環(huán)比微幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn),其前置指標(biāo)商品房銷售面積累計(jì)同比增速2.90%,環(huán)比回升1.3個(gè)百分點(diǎn),商品房待售面積累計(jì)同比下降15.20%,購置土地面積同比上升2.10%,房屋新開工面積累計(jì)同比上升10.80%,增速較上月加快。供給端,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月份我國粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為261.71萬噸、215.77萬噸和313.13萬噸,較4月份日均產(chǎn)量分別增長2.36%、2.57%和1.81%;根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),5月下旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量降至195.47萬噸,旬環(huán)比下降4.79萬噸,降幅為2.39%。工信部、生態(tài)環(huán)境部、財(cái)政部和中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會組成的第二抽查組于6月上旬在河北省開展了化解過剩產(chǎn)能防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項(xiàng)抽查。抽查結(jié)果顯示,未發(fā)現(xiàn)“地條鋼”死灰復(fù)燃情況發(fā)生,環(huán)保高壓力度繼續(xù)維持。庫存端,根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至2018年6月22日,鋼材社會庫存為1011.06萬噸,環(huán)比上升1.11%,社會庫存持續(xù)去化。綜合來看,環(huán)保高壓態(tài)勢持續(xù),社會庫存仍處低位,下游需求較為平穩(wěn),預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)以穩(wěn)為主。建議重點(diǎn)關(guān)注華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、寶鋼股份、韶鋼松山。

　　二、供需:本周全國建筑鋼材成交量環(huán)比大幅下降,全國高爐開工率微幅上升

　　需求方面,本周上海市場樣本終端線螺周采購量為20220.00噸,環(huán)比下降33.97%;全國建筑鋼材成交量為660657.44噸,環(huán)比下降31.64%。供給方面,本周全國高爐開工率為71.55%,環(huán)比上升0.14%;唐山鋼廠產(chǎn)能利用率為81.18%,環(huán)比下降0.35%。

　　三、庫存:本周社會庫存小幅上升,鋼廠庫存升幅明顯

　　根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),截至2018年6月22日鋼材社會庫存為1011.06萬噸,環(huán)比上升1.11%;Mysteel調(diào)研的各品種鋼材鋼廠庫存總和為445.87萬噸,環(huán)比上升2.93%。

　　四、成本:本周原材料價(jià)格以跌為主,長流程成本全面上升,短流程成本全面下降

　　本周原材料價(jià)格以跌為主;各品種鋼材長流程成本全面上升,各品種鋼材短流程成本全面下降;本周各地區(qū)螺紋鋼成本全面上升,各地區(qū)熱卷成本全面上升。

　　五、價(jià)格:本周綜合鋼價(jià)指數(shù)小幅下跌,各地區(qū)鋼價(jià)全面上漲,各品種鋼價(jià)以漲為主

　　本周普鋼綜合價(jià)格指數(shù)為4368.55元/噸,環(huán)比下跌0.61%;分區(qū)域來看,各地區(qū)鋼價(jià)全面下跌;分品種來看,各品種鋼價(jià)全面下跌。

　　六、盈利:本周長流程毛利全面下降,短流程毛利以降為主,鋼廠盈利面與上周持平

　　本周各品種鋼材長流程毛利全面下降,各品種鋼材短流程毛利以降為主;各地區(qū)螺紋鋼毛利互有升降、各地區(qū)熱卷毛利全面下降;小型、中型、大型鋼廠盈利面與上周持平。

　　七、二級市場表現(xiàn):本周鋼鐵板塊下跌2.14%,跑贏上證綜指2.23個(gè)百分點(diǎn)

　　本周鋼鐵板塊下跌2.14%,跑贏上證綜指2.23個(gè)百分點(diǎn),位于SW全行業(yè)第四位;SW鋼鐵板塊PE_TTM為10.02X,環(huán)比下降0.22X,SW鋼鐵板塊PB_LF為1.41X,環(huán)比下降0.02X。

　　八、風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑;鋼材出口情況不及預(yù)期;限產(chǎn)執(zhí)行力度低于市場預(yù)期;礦石巨頭聯(lián)合減產(chǎn)保價(jià)。