近期，國(guó)家保供力度不減，中間環(huán)節(jié)庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定，而電廠煤炭日耗振蕩回落，煤炭庫(kù)存可用天數(shù)超過(guò)3周，補(bǔ)庫(kù)壓力不大，在短期供需形勢(shì)穩(wěn)定的情況下，動(dòng)力煤市場(chǎng)缺乏繼續(xù)上行動(dòng)力。不過(guò)，需求旺季在即，國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)長(zhǎng)協(xié)合同以及平價(jià)煤供應(yīng)能否滿足旺季需求仍是未知數(shù)，當(dāng)下市場(chǎng)觀望情緒濃厚，價(jià)格走勢(shì)并不明朗。

　　產(chǎn)區(qū)供應(yīng)或好于市場(chǎng)預(yù)期

　　受到安全以及環(huán)保檢查影響，煤炭供給趨于收緊。分產(chǎn)地來(lái)看，內(nèi)蒙古地區(qū)影響最為明顯，大部分露天煤礦煤場(chǎng)關(guān)停，部分煤礦減量化生產(chǎn)，陜西、山西地區(qū)影響相對(duì)較弱，但交通部門(mén)對(duì)汽運(yùn)檢查嚴(yán)格，影響煤炭外運(yùn)，產(chǎn)地方面壓車(chē)現(xiàn)象較為明顯，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，支撐產(chǎn)地煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　不過(guò)，需要注意的是，從2017年開(kāi)始，環(huán)保與安全檢查持續(xù)，經(jīng)過(guò)最初行業(yè)發(fā)展陣痛期后，隨著煤礦生產(chǎn)規(guī)模集中，規(guī)范化生產(chǎn)常態(tài)化，環(huán)保以及安全生產(chǎn)檢查對(duì)于產(chǎn)量影響的邊際作用將逐漸降低。在6月初，生態(tài)環(huán)境部發(fā)文表示禁止“一刀切”，環(huán)保因素對(duì)煤礦生產(chǎn)的影響進(jìn)一步縮小。并且，當(dāng)前煤礦多處于盈利狀態(tài)，礦方開(kāi)采意愿濃厚，中期供應(yīng)或好于市場(chǎng)預(yù)期。

　　市場(chǎng)觀望情緒較濃

　　從港口方面來(lái)看，國(guó)家保供力度不減，鐵路和港口高效銜接，大秦線除開(kāi)天窗檢修外基本滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，加之蒙冀鐵路大列運(yùn)行常態(tài)化，環(huán)渤海港煤炭庫(kù)存得到有效補(bǔ)充，內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)緊張形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，重點(diǎn)煤企下調(diào)月度長(zhǎng)協(xié)煤合同價(jià)格，電廠主要以執(zhí)行長(zhǎng)些合同為主，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚。

　　不過(guò)，產(chǎn)地與港口報(bào)價(jià)價(jià)差縮小，貿(mào)易商利潤(rùn)萎縮，將制約煤炭發(fā)運(yùn)與裝卸積極性，后期貿(mào)易煤供應(yīng)將縮減。中期還需關(guān)注重點(diǎn)國(guó)企的長(zhǎng)協(xié)合同以及平價(jià)煤供應(yīng)量，若難以滿足旺季需求，價(jià)格仍有可能上行。

　　需求近弱遠(yuǎn)強(qiáng)

　　端午節(jié)后，工業(yè)生產(chǎn)用電以及居民用電負(fù)荷相對(duì)穩(wěn)定，沿海六大電廠煤炭日耗振蕩回落，截至6月20日，沿海六大電廠煤炭日耗65.22萬(wàn)噸，較去年同期偏高2萬(wàn)噸左右，六大電廠煤炭庫(kù)存接近1400萬(wàn)噸，較去年同期偏高接近160萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)超過(guò)21天，短期電廠補(bǔ)庫(kù)壓力不大。

　　近期而言，電廠煤炭日耗壓力不大。一方面，環(huán)保制約下工業(yè)需求增幅受限；另一方面，未來(lái)一周，長(zhǎng)江流域?qū)⒊霈F(xiàn)較大規(guī)模降水，水電能力增加，將加大對(duì)火電的擠壓，同時(shí)氣溫相對(duì)平穩(wěn)，南方整體氣溫基本與往年持平，居民用電需求壓力不大。

　　不過(guò)，中期而言，7、8月氣溫升高不可回避，電廠煤炭日耗將迎來(lái)需求旺季，中期市場(chǎng)存在較強(qiáng)支撐。

　　綜上所述，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)供需緊張形勢(shì)得到緩解，加之基差收窄，動(dòng)力煤期價(jià)上行空間有限。不過(guò)，需求旺季在即，盡管?chē)?guó)家保供力度不減，但國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)供應(yīng)能否滿足需求，仍難以確定。