市場要聞及重要數據：

期現貨：上周動力煤沖高回落，主力09合約收報617，1-9價差縮窄至2.4。主產區(qū)除榆陽煤價下調外，其他地區(qū)繼續(xù)探漲。港口報價延續(xù)漲勢，但出于對政策憂慮，下半周貿易商囤貨惜售心態(tài)有所轉變，秦皇島5500大卡動力煤當周累計上漲34元至652元/噸。

消息面：5月18日發(fā)改委經濟運行調節(jié)局負責人表示，當前煤炭供需形勢總體平穩(wěn)，供給和運力均有保障，煤炭價格大幅上漲沒有市場基礎。有關部門將采取一系列措施，引導市場煤價回歸并穩(wěn)定在合理區(qū)間。

港口：持續(xù)封航影響出貨，上周北方港口庫存震蕩回升，其中秦港日均裝船發(fā)運量57.9萬噸，日均鐵路調進量64.9萬噸，港存+36至538萬噸；黃驊港+23至162萬噸；曹妃甸港-5至386萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存+21至196萬噸。

電廠：受短期高溫天氣影響，上周沿海電廠日耗大幅回升，庫存有所回落，截止周五沿海六大電力集團合計耗煤76.6萬噸，合計電煤庫存1287萬噸，存煤可用天數降至16.8天。周末高溫已經緩解，高日耗也將逐步回歸正常。

海運費：上周波羅的海干散貨指數沖高回落，國內煤炭海運費延續(xù)漲勢，截至周五中國沿海煤炭運價指數報1135，當周累計上漲16.9%。

觀點：上周動力煤期貨沖高回落，盡管短暫高溫影響日耗大幅攀升，但進口限制或對電廠放松的憂慮使得貿易商惜售心態(tài)有所轉變，加之周五盤后消息稱發(fā)改委將采取日增30萬產量、有序釋放1億產能等9項措施促市場煤價回歸合理區(qū)間，市場短期見頂預期強烈�；�本面方面，5月大秦線檢修結束，環(huán)渤海港口供應恢復、庫存止跌回升，需求方面從未來40天氣溫預報來看，6月氣溫并未出現5月超季節(jié)性波動的情況，供需緊張局面有望緩解。對于9月合約來說，雖然是季節(jié)性旺季合約，但淡季提前發(fā)力以及政策壓力下短期高位回落之勢有望延續(xù)。

策略：空單持有，09合約第一目標600

風險：日耗超預期回升、產能及產量釋放不及預期