進入7月下旬，隨著電廠日耗的提高，新一輪的煤價上漲開始啟動，北方港口5500大卡動力煤的報價雖然已超過650元/噸，但大型電廠的實際接收價格仍在620元/噸左右。由于宏觀經(jīng)濟已經(jīng)回暖，而今年夏 季又遇極端炎熱天氣，在電廠日耗沒有降下來之前，煤價估計還得上漲，但整體上漲的幅度不可能像去年那樣大，因為今年和去年有三點很大的不同。

限產(chǎn)政策不同 產(chǎn)量同比大增

為化解煤炭過剩產(chǎn)能，去年5月1日起國家正式實施了276個工作日減量生產(chǎn)制度，在促進煤價回暖和煤企脫困方面起到了重要作用，不過在煤炭需求起來后也客觀上造成了供應不足。在國家宏觀調(diào)控部門發(fā) 現(xiàn)這個問題后，從9月份開始啟動先進產(chǎn)能釋放，但直至11月中旬供應量才真正起來，這也在一定程度上導致煤價一直從6月份漲到11月中旬才調(diào)頭。

而今年，276個工作日減量生產(chǎn)措施沒有執(zhí)行，而且從今年3月份起原煤產(chǎn)量已連續(xù)4個月保持恢復性增長，6月份同比增產(chǎn)10.6%，上半年同比增產(chǎn)5%，目前差不多恢復到2015年同期正常水平，也就是限產(chǎn)前 的供應水平。不過由于現(xiàn)階段電廠日耗水平處在歷史新高，出現(xiàn)了階段性供應不足，這也是當前煤價上漲的根本原因。但總體來看，對比去年，今年的煤炭供應能力已經(jīng)有了大幅的提升。

定價模式不同 長協(xié)維穩(wěn)明顯

對比去年，今年另一個不同是建立了“基礎價+浮動價”定價制度，而且要求長協(xié)合同兌現(xiàn)率不得低于90%。去年8-11月份煤價大漲，一個重要的原因是大型煤炭企業(yè)現(xiàn)貨價占比較高而且參照CCI定價，導致 貿(mào)易商的報價最后成了實際成交價，推動著煤價不斷上升，甚至一度有港口貿(mào)易商反映他們是在被動漲價。

而在當前的定價模式下，簡化后的年度長協(xié)定價公式為（基礎價*50%+CCTD秦皇島現(xiàn)貨價*25%+BSPI*25%），基礎價（535元/噸）的權(quán)重為50%，CCTD秦皇島現(xiàn)貨價的權(quán)重為25%，環(huán)渤海動力煤指數(shù)的權(quán)重為 25%。大家都知道，環(huán)渤海動力煤指數(shù)本身又是長協(xié)價和現(xiàn)貨價的綜合反映，真正的反映現(xiàn)貨的只有CCTD秦皇島現(xiàn)貨價，其權(quán)重只有25%，也就是說市場價漲40元/噸年度長協(xié)價漲10元/噸，市場價降40元/噸年度長協(xié)價降10元/噸，新的定價機制對維護市場穩(wěn)定起到了重要作用。

調(diào)控時點不同 動手更早更快

相比與去年8月份開始研究、9月開始部署、11月開始見效，今年4月份國家發(fā)改委就已經(jīng)要求產(chǎn)能置換增加供應，在迎峰度夏前北方港口煤價到590元/噸時便開始加大調(diào)控力度。相對去年來說，動手更早，而且見效更快。據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，上半年增加了9000萬噸的新增產(chǎn)能，而全年的凈增新增產(chǎn)能更是高達2億噸。此外，加大北方港口煤炭調(diào)運工作和限制長協(xié)月度價也在同步展開�？梢灶A見的是，只要煤價不回歸到合理區(qū)間，國家宏觀調(diào)控部門就不會收手。

綜合這些因素，今日智庫判斷，今年電煤供應同比增長已成定局，而需求增長也基本沒有懸念，本輪調(diào)控將會從迎峰度夏一直延續(xù)到迎峰度冬，市場供需會逐步實現(xiàn)高位新平衡，煤價繼續(xù)大漲的可能比較小。