2012年5月17日，蒙古國(guó)議會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)針對(duì)外國(guó)投資者的法案，該法案全稱為“外國(guó)投資者投資于具有戰(zhàn)略重要性部門的商業(yè)實(shí)體的管理法案”（簡(jiǎn)稱為“戰(zhàn)略性外國(guó)投資法”或“SFI法案”）。
 
　　值得注意的是，這一法案簽署于蒙古國(guó)政治上極為混亂的時(shí)期，因?yàn)橐粋�(gè)月后，6月28日，蒙古大選將正式啟動(dòng)。在此之前，蒙古國(guó)政局突變——蒙古國(guó)前總統(tǒng)、反對(duì)黨人民革命黨領(lǐng)導(dǎo)人那木巴爾·恩赫巴亞爾于2012年4月13日早晨因涉嫌腐敗遭國(guó)家反貪局逮捕，成為蒙古歷史上第一位被捕的前國(guó)家元首。
 
　　與此同時(shí)，SFI法案正在給包括中國(guó)在內(nèi)的諸多外國(guó)投資人構(gòu)成重大影響，以中國(guó)鋁業(yè)為例，2005年，中國(guó)鋁業(yè)受邀開(kāi)發(fā)蒙古國(guó)位于南戈壁的奧尤陶勒蓋。2011年4月，中國(guó)鋁業(yè)宣布斥資最多9.25億加元，要約收購(gòu)南戈壁最多60%的已發(fā)行普通股。分析人士表示，SFI法案的通過(guò)或使中鋁的此項(xiàng)收購(gòu)受挫。
 
　　法案提出蒙古三大戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)
 
　　幾個(gè)世紀(jì)以來(lái)，蒙古國(guó)給外界留下的印象是一潭死水般的寧?kù)o與安謐，然而，由于大量礦藏資源被發(fā)現(xiàn)，蒙古國(guó)突然被激活，正在發(fā)生一場(chǎng)深刻而復(fù)雜的變化。
 
　　勘探結(jié)果表明，在蒙古國(guó)所坐擁的山川里，儲(chǔ)藏了大量的煤、銅、金、銀、鐵、鈾以及其他重要金屬。外界認(rèn)為，這些礦藏的豐富儲(chǔ)量足以維持它的鄰國(guó)——中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。
 
　　2013年，著名的OyuTolgoi銅礦將正式開(kāi)采，此舉將為當(dāng)?shù)卣�府提供一條極為富裕的資金流，這一被突然發(fā)現(xiàn)的財(cái)源讓蒙古國(guó)民激動(dòng)不已，尤其是權(quán)力階層，他們急于通過(guò)國(guó)會(huì)來(lái)增加采礦公司的稅收水平，而這些采礦公司，幾乎清一色地為外國(guó)投資者所控制。
 
　　事實(shí)上，在有關(guān)限制外國(guó)投資者進(jìn)入的法案方面，蒙古國(guó)議會(huì)2009年曾起草過(guò)一份相似的版本，然而隨之而來(lái)的中國(guó)國(guó)有企業(yè)——中鋁對(duì)位于南戈壁的奧尤陶勒蓋煤礦的收購(gòu)案引發(fā)了對(duì)這一法案的重新審議。事實(shí)上，在這起收購(gòu)案最早公告之日，蒙古國(guó)法律中并沒(méi)有有關(guān)類似離岸交易將影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的明確規(guī)定。
 
　　很可能就是在這一背景之下，SFI法案重點(diǎn)提出了一個(gè)有著戰(zhàn)略重要性的商業(yè)部門（BESI）的概念。同時(shí)指出，“在蒙古，具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)主要有三類，采礦是其中之一，另兩類分別為銀行和金融業(yè)，傳媒和通信業(yè)�！�
 
　　強(qiáng)化對(duì)外國(guó)投資人審批
 
　　如果說(shuō)三大產(chǎn)業(yè)的提出只是一個(gè)概念的話，有關(guān)對(duì)外國(guó)投資者的批準(zhǔn)問(wèn)題則直指問(wèn)題的核心。
 
　　根據(jù)法案，部分私人外國(guó)投資者的交易將有待政府部門的批準(zhǔn)，這些交易包括：其一，外國(guó)投資者收購(gòu)或者獲得蒙古國(guó)具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)部門33%或以上股權(quán)時(shí)，需要得到政府部門批準(zhǔn)。
 
　　其二，不考慮外國(guó)投資者所持有的股權(quán)，只要是對(duì)于蒙古國(guó)具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)部門提出并購(gòu)意向，并有可能對(duì)交易目標(biāo)擁有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的交易都需要獲得政府批準(zhǔn)。根據(jù)SFI法案，擁有“實(shí)質(zhì)控制權(quán)”包括：指任CEO，或者對(duì)CEO或董事長(zhǎng)人選有投票決定權(quán)，或者擁有決定或?qū)嵤┢髽I(yè)管理/運(yùn)營(yíng)權(quán)。
 
　　其三，不考慮外國(guó)投資者所持有的股權(quán)，只要是與外國(guó)投資人有關(guān)的并購(gòu)，而交易本身有可能會(huì)導(dǎo)致賣者或買者任何一方提高在國(guó)際或國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)上對(duì)礦產(chǎn)品壟斷的情形，或者直接或間接地影響到蒙古國(guó)礦產(chǎn)品的出口價(jià)格，都需要通過(guò)當(dāng)?shù)卣�府的批�?zhǔn)。
 
　　對(duì)私人外國(guó)投資人如此，對(duì)外國(guó)國(guó)有投資人的審批則更為強(qiáng)化。
 
　　法案規(guī)定：“所有外國(guó)國(guó)有投資者或者國(guó)際組織在蒙古國(guó)進(jìn)行的并購(gòu)或者業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)都需要進(jìn)行政府審批，不管這些并購(gòu)是否發(fā)生在具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)部門�！�
 
　　同時(shí)，投資人國(guó)有股權(quán)所占的比例不影響這一法律的適用，這意味著，投資人股權(quán)結(jié)構(gòu)中但凡有1%的國(guó)有股權(quán)，在蒙古進(jìn)行任何產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)交易都將需要經(jīng)過(guò)政府審批。
 
　　除了政府批準(zhǔn)之外，法案規(guī)定了一些特殊交易還需要得到國(guó)會(huì)的批準(zhǔn)，這些交易指外國(guó)投資者收購(gòu)蒙古國(guó)具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)超過(guò)49%的股權(quán)，同時(shí)收購(gòu)價(jià)格超過(guò)1000億圖格里克（接近7600萬(wàn)美元）（注：1元人民幣相當(dāng)于200多圖格里克）的交易。
 
　　據(jù)了解，晚些時(shí)候，政府將會(huì)出臺(tái)詳細(xì)的審批程序，不過(guò)，SFI法案仍然提出這樣一條規(guī)定，即外國(guó)投資者希望進(jìn)入適用SFI法案的交易中時(shí)，首先需要向“蒙古外國(guó)投資事務(wù)局”（FIA）提交申請(qǐng)并獲得批準(zhǔn)。
 
　　FIA將重點(diǎn)審查以下幾方面的內(nèi)容，首先是蒙古國(guó)的國(guó)家安全利益，其次是申請(qǐng)者遵守當(dāng)?shù)胤�律及商業(yè)慣例的能力，是否會(huì)產(chǎn)生任何壟斷性的后果，是否會(huì)對(duì)國(guó)家預(yù)算或者政府政策產(chǎn)生重大沖擊，是否會(huì)對(duì)戰(zhàn)略性部門產(chǎn)生相反的或不利的沖動(dòng)。
 
　　對(duì)于該法案，全球律師事務(wù)所HoganLovells（霍金路偉律師事務(wù)所）Aldrich,Michael律師指出，“SFI法案中對(duì)于本土公司的定義引發(fā)了很大的爭(zhēng)論，因?yàn)楸就凉�司的范圍被給予了擴(kuò)大性的解釋，包括了那些蒙古國(guó)民持股占到50%以上的公司，而不論這些公司里是否有外國(guó)投資者�！�
 
　　這意味著，到蒙古從事采礦業(yè)的外國(guó)投資人，只要與蒙古當(dāng)?shù)厝撕献鳎�并占有不超過(guò)50%的股價(jià)，將可以輕松繞過(guò)大量的審批程序。
 
　　對(duì)法案辯證理解
 
　　SFI法案規(guī)定該法將立即得到實(shí)行，根據(jù)當(dāng)?shù)貞T例，自國(guó)會(huì)通過(guò)后最多10天將正式實(shí)施。
 
　　不過(guò)，對(duì)此，全球律師事務(wù)所HoganLovells律師表示：“蒙古歷史上經(jīng)常會(huì)快速立法，但一旦發(fā)現(xiàn)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生相反影響，就會(huì)對(duì)法律予以廢除，或者推遲其實(shí)施時(shí)間�！�
 
　　而這，將與蒙古國(guó)的政治形勢(shì)密切相關(guān)，目前蒙古國(guó)內(nèi)主要政治勢(shì)力的斗爭(zhēng)激烈，以那木巴爾·恩赫巴亞爾為代表的人民革命黨，和以現(xiàn)總統(tǒng)額勒貝格道爾吉所領(lǐng)導(dǎo)的民主黨之間正在為6月份的議會(huì)選舉做準(zhǔn)備。
 
　　俄羅斯科學(xué)院遠(yuǎn)東所副所長(zhǎng)謝爾蓋·盧佳寧指出：“恩赫巴亞爾在"三大支柱"構(gòu)想的框架下執(zhí)行等距離的政策，這三大支柱是俄羅斯、中國(guó)和西方。從表面上看，民主派的代表們、包括現(xiàn)總統(tǒng)額勒貝格道爾吉也堅(jiān)持這一路線。但是，他們卻更多地傾向于西方，力圖給西方公司提供更多的優(yōu)惠條件。尤其涉及自然資源開(kāi)采領(lǐng)域和重要的戰(zhàn)略礦區(qū)更是如此。”
 
　　盧佳寧認(rèn)為，清除恩赫巴亞爾將使蒙古國(guó)的對(duì)外政策更加西化。但議會(huì)選舉結(jié)果還有待于觀察。
 
　　顯然，這給旨在限制外國(guó)投資人進(jìn)入的新法案的實(shí)施也帶來(lái)了很大的不確定性。

    來(lái)源：中國(guó)選礦技術(shù)網(wǎng)