11月份中國制造業(yè)采購經理指數PMI為55．2％，較上月升0．5個百分點。PMI指數連續(xù)第四個月出現回升，并創(chuàng)出7個月新高，但是購進價格指數再次成為對PMI指數上升貢獻最為明顯的一個分類指數，企業(yè)成本壓力持續(xù)加大。

PMI是國際上通行的宏觀經濟監(jiān)測指標體系之一，通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高于50%，反映制造業(yè)經濟擴張；低于50%，則反映制造業(yè)經濟衰退。

在進入11月份以來，受通脹預期推動，企業(yè)經營成本大幅提升，市場此前猜想本月中國制造業(yè)PMI將可能會出現高位回落，然而此次連續(xù)四月回升，大大出乎市場預料。

值得注意的是，本月購進價格指數為73.5%，比上月上升3.6個百分點，已經連續(xù)持續(xù)四個月出現大幅度上升，成為對PMI指數上升貢獻最為明顯的一個分類指數。

對此，業(yè)內人士表示，購進價格指數較大攀升，這意味企業(yè)成本壓力仍然在加大，因此對未來經濟走勢不宜過于樂觀。

另外，本月產成品庫存指數為47.7%，比上月上升2.0個百分點。產品庫存的上升，在一定程度上也顯示市場需求有所下降，經濟有減速與回調趨勢。

中國物流與采購聯合會1日發(fā)布11月份中國制造業(yè)采購經理人指數顯示，同10月份相比，僅有采購量指數、進口指數、從業(yè)人員指數、供應商配送時間指數下降，其余各指數不同程度上升，其中生產指數、產成品庫存指數、購進價格指數上升幅度較大，超過1個百分點。在下降的4個指數中，進口指數下降2.2個百分點，其余3個指數降幅較低，均在1個百分點以內。

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  近期PMI顯示我國經濟繼續(xù)呈現平穩(wěn)較快發(fā)展

——從11月份PMI看經濟發(fā)展

中國物流信息中心

據中國物流與采購聯合會發(fā)布，11月份，CFLP中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為55.2%，比上月上升0.5個百分點，顯示當前我國經濟繼續(xù)呈現平穩(wěn)較快發(fā)展勢頭。

從各分項指數來看，總體呈現穩(wěn)中略升基本態(tài)勢。同上月相比，有7個指數不同程度上升，其中生產指數、產成品庫存指數、購進價格指數上升幅度較大，超過1個百分點，尤其以購進價格指數升幅最大，達到3.6個百分點。采購量指數、進口指數、從業(yè)人員指數、供應商配送時間指數下降，其中進口指數下降2.2個百分點，另外3個指數降幅較低，均在1個百分點以內。

從PMI指數變化趨勢看，當前經濟發(fā)展呈現如下特點：

一、需求基本平穩(wěn)

    11月份，新訂單指數為58.3%，比上月微升0.1個百分點。分行業(yè)來看，普遍較高，只有紡織業(yè)、飲料制造業(yè)等4個行業(yè)低于50%，其余16個行業(yè)均高于50%。從產品類型來看，有兩個特點。一是原材料與能源類企業(yè)較低，略高于50%。反映出當前能源、原材料商品價格上漲，對需求起到了一定的抑制作用；二是與居民生活密切相關的消費品類企業(yè)以及設備制造業(yè)企業(yè)依然較高，均達到60%以上。

從最近兩月新訂單指數走勢來看，呈現回歸平穩(wěn)趨勢。新訂單指數今年一直呈波動中上升態(tài)勢，目前已經達到58%以上，已回升到較高水平。這種走勢反映出中國內部需求較為強勁，并且較為穩(wěn)定。

最新統計數據也反映了這種特點。據國家統計局統計，1-10月份，我國城鎮(zhèn)固定資產投資187556億元，同比增長24.4%，僅比1-9月份回落0.1個百分點。10月份，社會消費品零售總額14285億元，同比增長18.6%，比9月份略微回落0.2個百分點。1-10月份，社會消費品零售總額125313億元，同比增長18.3%，與1-9月份持平。

二、生產繼續(xù)上升

11月份，生產指數為58.5%，比上月上升1.4個百分點。該指數8月份以來持續(xù)上升。分行業(yè)來看，一些高耗能、高排放行業(yè)，如造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)等，生產指數低于50%，反映出其產能擴張受到一定抑制；受季節(jié)因素影響，飲料制造業(yè)生產下降，其生產在50%以下；服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業(yè)生產加快，其生產指數達到70%以上；裝備制造業(yè)，如電氣機械及器材制造業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)生產指數保持高位，達到70%以上。

統計數據顯示，當前工業(yè)生產增勢平穩(wěn)。10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.1%，比9月份回落0.2個百分點；1-10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長16.1%，比1-9月份回落0.2個百分點。

三、出口穩(wěn)中略升，進口趨于下降

    11月份，新出口訂單指數為53.2%，比上月略升0.6個百分點，呈現穩(wěn)中略升基本勢頭。分行業(yè)來看，有11個行業(yè)高于50%，其中機電和服裝行業(yè)新出口訂單指數較高，達到60%以上，反映出這些行業(yè)出口形勢保持穩(wěn)定上升。但仍然有紡織業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)等9個行業(yè)新出口訂單指數在50%以下，說明中國制造業(yè)出口形勢結構性差異較大，在國際經濟環(huán)境較為復雜的背景下，中國制造業(yè)整體回升、穩(wěn)步回升態(tài)勢尚未形成，未來出口走勢仍具有較大不確定性。

11月份，進口指數為50.6%，比上月回落2.2個百分點。該指數今年9、10月份明顯上升，一度達到52%以上。本月掉頭向下，回落到略高于50%。預示著受國內需求由增轉穩(wěn)以及國際市場商品價格波動較大、風險增加等因素影響，未來二三個月進口可能趨穩(wěn)或有所下降。

四、價格繼續(xù)攀升，通脹壓力有增無減

    11月份，購進價格指數為73.5%，比上月再升3.6個百分點。該指數自8月份以來，持續(xù)強勁攀升，目前已達到近兩年的最高水平。分行業(yè)來看，普遍較高。20個行業(yè)全部高于50%，其中有15個行業(yè)高于70%。部分行業(yè)，如化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、化學原料及化學制品制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)高達80%以上。

最近一段時期，受美國“二次量化寬松” 貨幣政策影響，全球通脹預期上升。國際市場上黃金、銅、油、棉花、玉米等大宗商品價格紛紛上漲，漲幅可觀。國內CPI也創(chuàng)下近年高點。據國家統計局統計，10月CPI為4.4%，漲幅比9月份擴大0.8個百分點；工業(yè)品出廠價格同比上漲5.0%，漲幅比9月份擴大0.7個百分點。在通脹預期氣氛下，鐵礦石、焦炭、煤炭、油價等鋼鐵原料和燃料價格普漲。從受調查企業(yè)反饋的信息來看，反映價格上漲的企業(yè)比重接連上升，本月達到37%，繼上月提升2個百分點后，又上升3個百分點。多數企業(yè)反映，當前部分農作物和農副產品價格上漲較快；棉花棉紗等原料市場供應緊缺，市場價格暴漲；天然橡膠價格持續(xù)上漲，漲勢強勁；煤炭、柴油、鋼鐵、銅鋁有色金屬價格上漲勢頭明顯。由此帶來了企業(yè)成本上升，生產經營壓力較為沉重。

我們認為，當前價格快速上漲的勢頭有望逐步緩解。首先從供需基本面來看，中國制造業(yè)產能過剩已成常態(tài)，工業(yè)產品供應寬松。最近兩月，產成品庫存指數呈上升趨勢。其次，從政策層面來看，面對通脹預期上升，國家正在采取多種政策措施。目前已有跡象顯示貨幣政策或將回歸穩(wěn)健。11月份，央行先后兩次宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率。目前我國金融機構存款準備金率已達18%，創(chuàng)歷史新高。11月20日，國務院發(fā)布了關于穩(wěn)定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知，提出了16項具體措施。11月29日，國務院常務會議決定對《價格違法行為行政處罰規(guī)定》作出修改。近期，國家發(fā)改委聯合商務部、農業(yè)部等多個部委密集出臺了多個物價調控政策舉措。

綜上所述，當前中國制造業(yè)PMI呈現穩(wěn)中略升基本態(tài)勢，意味著制造業(yè)經濟仍處在擴張區(qū)間。但也必須注意到中國經濟發(fā)展的不確定因素增加，比如國際經濟異常復雜，全球通脹預期上升，國內商品價格普遍上漲，需求增長動力趨于減緩等等，要未雨綢繆，防止這些不確定因素成為經濟發(fā)展的不穩(wěn)定因素，使經濟發(fā)展穩(wěn)定、較快增長的態(tài)勢繼續(xù)鞏固和增強。

來源：網易財經