金秋九月，當國內部分行業(yè)還在翹首以盼“金九銀十”的旺季來臨之時，水泥行業(yè)率先迎來了促進兼并重組的國家政策。

　　9月6日，國務院正式發(fā)布《關于促進企業(yè)兼并重組的意見》。該《意見》明確提出，將以汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等6大行業(yè)為重點，推動優(yōu)勢企業(yè)實施強強聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購和投資合作，推動產業(yè)結構優(yōu)化升級。

　　至于為何重點選擇這六大行業(yè)作為兼并重組的重點，國家發(fā)改委經濟研究所副所長楊宜勇表示：“這些行業(yè)在‘重復建設嚴重、產業(yè)集中度低、自主創(chuàng)新能力不強、市場競爭力較弱’等問題上比較突出�！�

　　因此，此次國家重拳出擊，被業(yè)內普遍認為是水泥行業(yè)否極泰來的分水嶺。

　　行業(yè)勾畫重組宏圖

　　統(tǒng)計數(shù)據顯示，截至2010年6月，我國水泥總產能約21.5億噸，預計年底產能達23億噸以上，總體上供給預期在18億噸以上。由于2008、2009年水泥行業(yè)固定資產投資增長過快，部分地區(qū)產能加速釋放，供給壓力加劇，落后產能淘汰已經勢在必行。

　　中國建筑材料工業(yè)規(guī)劃研究院水泥產業(yè)咨詢研究部主任高智透露，在該院接受國務院委托制定的“十二五”規(guī)劃中，對于水泥行業(yè)的產業(yè)集中度初步設計是，到2015年前，10家企業(yè)水泥產能達到總產能的35%.按照2015年預計產量20.4億噸計算，前10家企業(yè)水泥產量將達7億噸。而2009年全國水泥總產量16.5億噸，前10家企業(yè)水泥產量3.69億噸，占比為22.6%.由此，水泥行業(yè)新一輪兼并重組的大幕即將開啟。

　　實際上，作為推進中國水泥行業(yè)結構調整的重要手段，兼并重組近兩三年來一直在進行，而且力度在不斷加大。

　　4月初，國務院發(fā)布《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》強調，要進一步增強責任感和緊迫感，充分調動一切積極因素，抓住關鍵環(huán)節(jié)，突破重點難點，加快淘汰落后產能，大力推進產業(yè)結構調整和優(yōu)化升級。

　　與此同時，《通知》除了強化政策約束機制，也明確指出，完善政策激勵機制，支持優(yōu)勢企業(yè)通過兼并、收購、重組落后產能企業(yè)，淘汰落后產能。

　　進入二季度以來，水泥行業(yè)的兼并重組風起云涌。7月7日，太行水泥與金隅股份公布換股吸收合并報告書草案，金隅股份完成對太行水泥的兼并重組；6月底，華潤水泥間接收購惠州及寧波水泥業(yè)務，而同在6月初華潤水泥還收購了山西福龍水泥；6月中旬，中國建材北方水泥戰(zhàn)略重組鶴崗鴻泰水泥公司；5月底，中材股份旗下的祁連山收購宏達建材的60%股權進入河西走廊�！�…

　　事實上，《水泥產業(yè)發(fā)展政策》是資本市場期待已久但遲遲未公布的一項“重要政策性事件”�！拔磥硭�泥行業(yè)整合是大趨勢，尤其在國家目前控制新建產能的背景下，存量產能的整合速度將加快，政策的出臺將促使以上市公司為代表的大企業(yè)強者恒強。”據此，資深水泥市場人士認為，國內海螺水泥、冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份等大企業(yè)將成為兼并重組的 “主角”，并在整個重組過程中直接受益。

　　日前，據有關人士透露，新的《水泥產業(yè)發(fā)展政策》已經修訂完畢，并通過十大部委會簽，相關部門將擇機公布。

　　兩塊“難啃的骨頭”

　　如今，距離政府年初推出十大產業(yè)調整振興規(guī)劃時，時間已過去將近8個月，事情現(xiàn)在有了新進展。

　　工業(yè)和信息化部部長李毅中近日接受中央媒體采訪時透露，在十大規(guī)劃已出臺的66項實施細則外，政府將“力爭”在年內出臺完畢余下的99項實施細則。值得一提的是，“十大產業(yè)調整振興規(guī)劃”無一例外地均將“支持企業(yè)兼并重組”納入官方意志。

　　耐人尋味的是，兼并重組和淘汰落后被李毅中稱為兩塊“難啃的骨頭”。在他看來，這二者都觸及地方政府和既得利益群體的利益，因此，多年來，盡管官方積極推進，但一直進展緩慢。為此，中央政府正在研究制定九個工業(yè)行業(yè)企業(yè)兼并重組方案，目前水泥等六行業(yè)的企業(yè)重組已啟動。

　　這從工信部9月7日下發(fā)的《水泥行業(yè)準入條件（征求意見稿）》中，也可管窺一二。該文件明確提出，“鼓勵現(xiàn)有水泥企業(yè)間的重組聯(lián)合，支持大企業(yè)對中小企業(yè)并購重組后的改造投資。”

　　李毅中稱，政府的計劃是，通過推進企業(yè)兼并重組，做大做強一批優(yōu)勢企業(yè)，到2011年，即“十二五”開局之年，使中國的產業(yè)集中度明顯提高。

　　與此同時，從《關于促進企業(yè)兼并重組的意見》中不難發(fā)現(xiàn)，繼5月13日“民資新36條”頒布后，民營企業(yè)此番通過《意見》再獲政策利好信號。

　　《意見》明確提出要向民營資本開放更多行業(yè)和領域，并放寬在股權比例等方面的限制。兼并重組再度提速，并進一步向縱深方向發(fā)展。

　　盡管對于民營企業(yè)的重視程度再次提高，但業(yè)內專家對于打破目前國企占據壟斷行業(yè)格局的前景仍不樂觀。

　　除了目前社會意識形態(tài)對民營企業(yè)的偏見外，政策體制上的障礙仍然存在，“有些部門文件上仍然只允許國企進來�！睋�知情人士介紹，以金融服務領域為例，若想真正進入金融領域，民營資本還需要跨過資本規(guī)模、牌照等多道門檻，而被允許進入的公共事業(yè)、社會事業(yè)目前又大多存在“不賺錢”的問題。

　　上述人士認為，民營資本參與壟斷行業(yè)的重組是不現(xiàn)實的，對于民營企業(yè)來說并沒有太多實質性意義。民營經濟的活力在于機制，而作為壟斷行業(yè)重組的參與者，民營企業(yè)并不能獲得主導權，反而使得靈活的機制受到制約，可謂“戴著鐐銬跳舞”。

　　未到兼并重組好時機

　　且不論參與重組博弈的主力軍是央企，還是民企。在《意見》中，“清理限制跨地區(qū)兼并重組的規(guī)定”被列為重中之重，這一點令業(yè)內外都十分重視。

　　筆者從《意見》上看到，為優(yōu)化產業(yè)布局、進一步破除市場分割和地區(qū)封鎖，《意見》要求，要認真清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組和妨礙公平競爭的規(guī)定，尤其要堅決取消各地區(qū)自行出臺的限制外地企業(yè)對本地企業(yè)實施兼并重組的規(guī)定。

　　根據此次國務院的文件，“清理取消阻礙企業(yè)兼并重組的規(guī)定”將由工業(yè)和信息化部牽頭，各省、自治區(qū)、直轄市人民政府為參加單位。

　　對此，經濟學家李迅雷表示，雖然《意見》是利好，但是要兌現(xiàn)還存在不少障礙。首先是地方利益，“企業(yè)是地方的，企業(yè)納稅是地方財政收入的重要來源，兼并重組就涉及到爭稅源的問題�！�

　　為使“清理限制跨地區(qū)兼并重組的規(guī)定”得以落實，國務院專門指出“理順地區(qū)間利益分配關系。在不違背國家有關政策規(guī)定的前提下，地區(qū)間可根據企業(yè)資產規(guī)模和盈利能力，簽訂企業(yè)兼并重組后的財稅利益分成協(xié)議，妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計數(shù)據的歸屬問題�！�

　　不過，相關人士認為，關于財稅利益分成協(xié)議的規(guī)定可能存在一些負面影響，“目前很多兼并重組已經在企業(yè)層面簽訂財稅利益分成協(xié)議，但是國家規(guī)定出來后，等于是認同地方‘女兒可以明碼標價要彩禮’�！�

　　除了稅源問題，還有宏觀經濟大氣候影響。李迅雷表示，上述幾個行業(yè)均是周期性比較強的行業(yè)，一旦經濟好轉需求上升，企業(yè)效益就會轉好，兼并重組便難以實現(xiàn)，“如果是在金融危機時推進兼并重組，可能會比較順利，但現(xiàn)在宏觀經濟已經開始向好，而目前國內的基建需求仍然很大，西部開發(fā)、東北振興、興修水利都離不開水泥、鋼鐵�！币虼耍�李迅雷認為。就目前階段，對于企業(yè)來說，要想兼并收購很難。

　　尤其是某些近年來正處于大開發(fā)的區(qū)域中，水泥行業(yè)加速重組還未到時機。在多數(shù)人看來，西部水泥市場就是這樣的一個特例。

　　不愿拉，還是不愿嫁

　　進入二季度以來，盡管整個西部水泥市場一片形勢大好，但西南地區(qū)產能過剩的問題開始顯現(xiàn)，雖然還有一批新線尚未投產，但價格戰(zhàn)的槍聲已經打響，態(tài)勢不容樂觀！

　　9月4日，在2010中國西部水泥論壇上，中國水泥協(xié)會會長雷前治在會上疾呼：西南市場當務之急是把那些雖然經政府批準但尚未開工，或投入不大的項目暫緩建設。對于一些規(guī)劃有二線甚至三線的企業(yè)，建議待市場發(fā)育具備開工的時候再建設。在這期間，大企業(yè)的發(fā)展主要依賴戰(zhàn)略重組。

　　由于水泥不能長期儲存，運輸半徑小，全國總倉儲能力也不過兩個月的產量。因此一旦出現(xiàn)供過于求，只有控制產量才能求得供求平衡，否則就是惡性競爭，不管怎么殺價，多生產的那部分還是買不出去。因此全球應對產能過剩的辦法都是從控制總量入手。

　　對此，雷前治指出，怎樣才能控制總量，雖然各地的做法都不一樣，但大企業(yè)帶頭、協(xié)會組織、瓜分市場三要素缺一不可。只有控制總量才能穩(wěn)定價格，獲取合理利潤，保護行業(yè)利益。

　　“在這里我要特別要提醒各位，象南方水泥那樣的戰(zhàn)略重組的模式已經不可能再出現(xiàn)！”對此，雷前治言辭鑿鑿，一方面是西部水泥落后產能比重仍然較重，并購價值不多；另一方面目前西部水泥企業(yè)重組聯(lián)合的愿望并不強烈，水泥市場還沒有達到原來浙江的那種局面，而等到浙江情況再現(xiàn)時，這些企業(yè)也失去了聯(lián)合重組的最佳時機。

　　事實上，“對于規(guī)模小于2500t/d的單線、工藝不完善、資源條件不完備、缺乏穩(wěn)定市場份額的生產線或許沒有收購價值，大企業(yè)也不會感興趣�！�

　　不管是因大企業(yè)不愿拉郎配，還是中小企業(yè)不愿投懷送抱�？偟恼f來，西部水泥的重組聯(lián)合當前并未出現(xiàn)大氣候。這不禁令人聯(lián)想到2009年底，國家發(fā)改委對水泥調控政策再次收緊時，筆者從西部的四川水泥市場上了解到，多數(shù)企業(yè)表示，仍還堅持看好近兩年的西南水泥市場需求。

　　“兼并重組的趨勢是出現(xiàn)了，但時機尚未到來�！辟Y深業(yè)內人士分析說，2009年四川水泥的價格走高，企業(yè)盈利能力比較強，因此，水泥巨頭大規(guī)模收購或者兼并重組二線水泥企業(yè)的成本較高，真正的時機尚未到來�！�2010年大部分企業(yè)的產能將投產，局部地區(qū)水泥過剩的情況肯定會出現(xiàn)，一旦企業(yè)經營出現(xiàn)困難，勢必借助國家政策收緊的東風，出現(xiàn)大企業(yè)對優(yōu)質的中小水泥廠的兼并重組潮�！�

　　至于誰將扛起西南水泥市場整合大旗，是近來西部項目屢結碩果的海螺水泥，還是已把中聯(lián)水泥作為西部急先鋒的中建材，抑或是持續(xù)在西南市場深耕的外來者拉法基，或還有其它的黑馬？在水泥業(yè)兼并重組大潮掀起的驚濤駭浪中，也許永遠少不了給我們一些驚喜。

來源：水泥商情網